今年的玉米表现可圈可点。

【资料图】

如果 从大趋势来看，无论是国际还是国内，都是下行走势。

国际方面，随着美联储激进加息，以及国际市场对于俄乌冲突影响的逐渐消化，全球粮价持续走弱。

而国内方面，今年市场也变得格外谨慎，尤其是在玉米经历了3年的牛市行情后，今年看跌预期也逐渐升高，购销也变得更为谨慎。

但事实上，玉米的表现倒也没那么悲观。

因为至少在三四月份， 市场一直期盼的潮粮上量并没有集中出现，再加上基层挺价惜售较强，所以玉米价格并未出现较大下跌。

但是到三四月份， 随着小麦的大跌打破了格局。

一方面，小麦价格持续大幅下跌，从1.6元/斤的位置一度跌至1.3元/斤，并且 与玉米价格形成倒挂，使得小麦开始流入饲用领域，使得玉米压力增加。

另一方面，之前小麦与玉米一直互为顶底，而 小麦大跌后，玉米市场情绪大乱，看跌情绪大涨。

而到了6月份，随着部分地区小麦收获时遭遇了持续降雨，小麦出现质量分化，芽麦数量大增。而 芽麦最终也是要流入饲用领域的，因此更加利空玉米。

而事实上，从6月下旬开始，玉米小麦并没有持续走弱，反而是止跌上涨，并且一直持续到了7月。

7月的玉米迎来了“开门红”，山东玉米最高再次冲破1.5元/斤， 并且涨势逼人，这使得市场开始激动起来。

供需层面来看，玉米的缺口不断缩小，但为何却强势上涨呢？

这主要有两个关键因素：

一是玉米库存普遍偏低。

无论是企业库存还是渠道库存，都处于偏低位置。

一方面，虽然猪价持续走弱，但是整体产能去化缓慢，因此 存栏仍处于高位，对饲料需求有较强的刚需性。

从数据上来看， 今年前5个月，我国饲料总产量约为1.23亿吨，同比增幅6.4%， 说明玉米需求也有一定支撑。

而另一方面， 今年市场观望情绪明显上升。 企业多是随用随采，保持低库存以静观市场变化。

虽然这对企业来说可以控制成本，但是也有一个弊端，即 一旦需求端发生变化，就会使得玉米价格反应较大，拉涨作用明显。

二是利涨与利空因素交织并存。

虽然长期来看，玉米的利空仍然偏多，但是 至少目前来看，利空影响并未兑现，反倒是利涨影响增大。

比如，虽然巴西玉米丰产，进口压力较大，但受多重因素影响，进口压力不断延后。而美玉米却正在经历天气炒作，价格不断走高。

再加上小麦不断上涨，也再次给玉米增添了助力。

那么，随着玉米涨势的持续， 进入7月以后，玉米是否“涨”声依旧呢？

在新农观看来， 玉米走势偏强的概率较大。

一方面是成本支撑比较明显。

虽然今年化肥价格有所回落，但是今年地租上涨比较明显，整体种植成本依然不低，这对玉米来说是一个硬支撑。

另一方面，诸多利空影响短期来看是“风声大，雨点小”。

比如拿定向稻谷拍卖来说，虽然消息一直不断，但实际可拍卖的数量以及价格对玉米市场来说，影响有限。而芽麦虽然是个威胁，但预计持续的时间不会太长。

而天气的不确定性较大，一方面是美玉米的干旱情况短期难看到缓解，而另一方面，随着厄尔尼诺概率的增高，国内高温持续对玉米影响进一步增加。

因此， 预计7月玉米仍维持偏强走势，但市场也不必因此而激动，因为虽然涨势逼人，但天花板依旧比较明显，后续再大涨的动力已明显不足。

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